本周化工投资策略
上周我们在上海组织了资深农药、染料专家与机构客户交流,并参加了为期三天的染料、涂料行业展会。针对农药、染料、涂料行业最新观点如下:
(1)国际农药巨大产能加速向中国转移,农药原药与中间体行业持续景气,国内环保政策趋严,龙头企业获得更大发展空间。草甘膦价格步入中长期上升趋势,就目前3.8~4万元/吨的售价,盈利丰厚,国内草甘膦新增产能将逐步释放,且6~8月为消费淡季,草甘膦价格持续大幅上扬有一定难度,农药企业我们重点推荐扬农化工、长青股份。
(2)染料:专利诉讼问题没想象的那么严,国内大型分散染料企业针对专利问题均有较好应对措施,分散染料龙头企业价格经过前期大幅上扬后,目前售价为2.3万元/吨,毛利率高达38~40%,而下游印染企业需求迟迟不见改善,目前分散染料下游许多中小型企业都难以承受,随着6~7月消费淡季来临,分散染料价格进一步上行空间不大。短期我们对染料行业整体偏谨慎。
(3)涂料:水性涂料市场前景广阔,占整个涂料比重超过10%,水性涂料中树脂合成、乳液制备为最为关键工艺,我们看好烟台万华八角工业园区水性涂料业务的广阔前景,随着涂料业务的逐步明朗,烟台万华将迎来业绩和估值双向提升。
行业价格趋势跟踪:草甘膦价格持续坚挺,氨纶价量上行
上周大宗商品继续下跌,布伦特原油期货价格报收于99.74美元/桶,下跌3.46%。4月化工下游进入传统的旺季,但在需求偏弱,上游成本下跌的背景下,大部分化工品价格仍未摆脱下跌或者盘整态势。上周草甘膦价格继续小幅上行,目前市场价格已接近4万元/吨,货源依然偏紧;氨纶在下游需求旺季带动及行业会议计划上调指导报价刺激下,价格和产销量均上行,景气度有所提高。
上周化工品涨跌幅榜:顺酐、草甘膦涨幅较大,合成氨、TDI价格跌幅较大
上周涨幅较大的产品包括:顺酐(+7.21%)、草甘膦-扬农集团(+4.55%)、氨纶-40D(江苏双良)(+4.26%)、丙烯-山东汇丰(+2.03%)、粘胶短纤(+0.36%);跌幅较大的产品包括:合成氨(-8.47%)、TDI-华东(-4.71%)、PTA-华东(-3.75%)、甲苯-华东(-3.45%)、磷矿石(30%)-湖北(-3.33%)。
重要公司公告:纳川股份一季度业绩增长42%
(1)纳川股份:2013年一季度收入同比增长56.39%,利润同比增长42.43%,每股收益0.09元;
(2)诺普信:2012年收入同比增长2.74%,利润同比增长59.05%,每股收益0.36元;
(3)联化科技:
2012年收入同比增长15%,利润同比增长24%,每股收益0.71元,2013年一季度利润同比增长12%。
风险提示:需求低迷、原材料大幅波动。
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