近期国内纯碱市场阴跌难抑，市场成交阻力不减。下游平板玻璃生产商亏损严重，厂家意欲压低采购价格来缓解成本压力，致使国内重碱市场持续下滑。氨碱厂家普遍出现轻、重碱倒挂的现象，厂家整体亏损严重。得益于氯化铵市场的良好走势，联碱厂家尚有一定盈利能力。联碱厂家双吨盈利空间仍在300元左右，故厂家开工负荷维持在高位。致使纯碱行业整体供需形势进一步恶化，氨碱厂家虽报价坚挺。但难耐联碱厂家出厂价格持续滑落，在高库存压力之下，氨碱厂家只能选择被动跟进。

　　当前国内氨碱厂家轻碱主流出厂价格在1400元/吨左右，部分低端外发价格在1350元/吨。而联碱轻碱主流出厂价格在1150-1250元/吨。下游需求疲软，在曾多粥少的情况下，下游的议价能力进一步强化。虽然氨碱厂家产品有质量优势，但在近200元的价差面前，多数终端还是选择联碱厂家产品。氨碱厂家普遍出现库存激增的现象。

　　我们认为后期氯化铵市场走势在很大程度上影响当前纯碱市场。近期氯化铵市场高位盘整，华东地区部分厂家出货价格稳中小涨。多数厂家5月份的订单已经接满，继续控制接单。当前湿铵主流出厂价格在1150-1200元/吨，干铵主流出厂价格在1250-1300元/吨。在尿素价格偏高，厂家氯化铵基本无库存的情况下，我们认为短期氯化铵价格出现大幅下滑的几率不大。联碱厂家在有利可图的情况，无意下调开工负荷。氨碱厂家为降低成本和保住市场分额只能被动跟进，氨碱厂家陷入腹背受敌、骑虎难下的尴尬境地。氨碱厂家长期亏损局面难有改善。

　　行业限产保价迫在眉睫，但联碱厂家、氨碱厂家战线不统一。在利润驱使下，联碱限产遥遥无期，当前检修厂家也仅有哈密双合和中盐安徽红四方两家。需求低迷，库存高企，我们认为短线国内纯碱市场或延续低迷走势，局部地区仍面临下行风险。