挪威亚拉当上矿物肥龙头老大

     在美国化肥生产商CF工业公司放弃对美国特拉工业公司（Terra Industries Inc）收购1个月之后，挪威亚拉国际公司（Yara International ASA）2月15日宣布，已经与美国特拉工业公司签署并购协议，以每股41.1美元的价格，以全现金形式收购了市值41亿美元的特拉公司。英国《经济学家》杂志指出，这不仅是挪威对外并购史上数额最大的一笔交易，也是截至目前最大的一笔化肥交易。挪威亚拉则借此次并购，一举成为全球最大的矿物肥生产商。

并购缔造矿物肥NO.1

     特拉公司在北美拥有6套氮肥生产装置，并在特立尼达和英国拥有合资企业，其中英国公司是与亚拉合资成立的。特拉目前有约360万吨合成氨、300万吨尿素硝酸铵、120万吨硝铵、30万吨尿素和30万吨复合肥的年生产能力（包括其合资企业股权部分的产能）。并购完成后，特拉工业公司和亚拉北美公司将整合进入新的实体中。特拉在特立尼达和英国的业务将分别并入亚拉上游和亚拉北欧公司中。新的亚拉国际公司将拥有合成氨总产能近1200万吨/年、尿素硝酸铵产能500万吨/年。

      预计合并后亚拉公司第一年的收入将增加约6000万美元。对特拉的全现金并购将亚拉推上了全球矿物肥老大的宝座。“此次交易为两家公司提供了极具吸引力的机会。双方的完美结合，将使亚拉真正成为一个全球的领导者。两家公司在合成氨和氮肥领域都有强大的实力，在地域方面也有互补性。特拉的合成氨和美国的分销体系将并入亚拉的全球采购系统，优化亚拉的生产，提升亚拉作为全球最大的合成氨及化肥生产商、贸易商的竞争力。”亚拉公司总裁兼首席执行官博伊尔·奥莱彼得·哈斯拉斯塔德说。

　出奇制胜的交易

　特拉选择挪威亚拉公司作为买家，出乎了很多人的意料，更有媒体在标题中直接称其为“出奇制胜的交易”。

     有人钟情于特拉公司，其实早已不是秘密。2009年1月，CF主动发起针对特拉的收购要约，其价值21亿美元的原始收购要约遭到拒绝。2009年2月，为了阻止CF成为全球第二大化肥生产商，加拿大加阳（Agrium）公司参加竞购，抛出了收购CF的要约。

     许多工业和金融分析师认为，CF公司只有通过并购特拉的交易才能避免被加拿大加阳公司并购。为此，这场收购大战开始不断升级，收购报价频频上调，加阳提高对CF的收购报价、CF又提高对特拉的报价。

     但特拉一直将CF的行为定义为恶性收购，屡次将其拒之门外。即使去年12月份CF已经将收购要约总价升至了46亿美元，高出原始报价1倍多，特拉还是没有点头。2010年1月14日，CF首席执行官斯蒂芬-威尔森（Stephen Wilson）表发声明，称自2009年1月末以来，特拉的股价已经累计上涨近96%。虽然该交易的战略意义毋庸置疑，但再次上调报价不符合CF股东的最佳利益，为此退出这一交易。

      挪威亚拉公司去年12月才首次透露考虑竞购特拉公司的消息，并称当时亚拉还未就潜在收购展开任何磋商。2个多月后，亚拉就将特拉整合到旗下，不能不让人感到意外。

      特拉公司总裁兼首席执行官迈克尔·贝内特（Michael Bennett）对此的解释是：特拉与亚拉2007年在英国组建了GrowHow公司，建立了长期的紧密合作关系。亚拉在农业、工业和环保产品方面具有广泛的专业知识，将使特拉在北美氮肥市场上更具竞争力。亚拉的并购是一种善意的并购。

迅速抢夺北美“大蛋糕”

       谈到此次巨资并购，哈斯拉斯塔德说，在北美从事高耗能的化肥生产现在已经变得越来越有吸引力，因为非常规能源——页岩天然气的兴起稳定了美国天然气的价格。在能源价格低廉的中东地区，每生产1吨尿素的成本仅需要750美元左右，而如果建设新的生产线，尿素的生产成本就会翻番。他表示，正是美国能源市场的这种“结构性转变”，让其在收购特拉后，能直接降低产品的生产成本。

      哈斯拉斯塔德还说：“我们预计美国的化肥市场需求将大幅回升。”收购将使亚拉获得特拉在美国的销售渠道和市场。因为特拉在中西部地区拥有较高的市场份额，而亚拉仅在美国东海岸有市场。亚拉在完成收购后，将占据美国化肥市场30%的市场份额，在全球化肥市场中将占8%。

（孟晶）