云天化受产品市场低迷以及尿素停产影响，09年一季度营业收入大幅下降，净利润出现亏损。二季度，公司经营业绩将有所改善，但比08年同期仍将大幅下滑。

　　云天化4月24日发布09年一季度报告，1-3月公司实现营业收入14.77亿元，同比下降31.04%；实现营业利润-8,731.3万元，同比下降131.75%；实现归属于上市公司股东的净利润为-5,256.94元，同比下降127.03%；每股收益-0.095元，每股净资产7.74元，净资产收益率-1.15%。

　　受天然气供应紧张以及“3.23”突发事故的影响，公司合成氨、尿素装置09年一季度停车时间较长，导致公司合成氨、尿素装置有效生产时间减少、停车损失增加；同时，一季度公司玻璃纤维、有机化工、电子布产品市场需求持续低迷，产品价格持续走低；公司净利润出现亏损。

　　09年一季度，公司先后遭受天然气供应中断和氨合成塔管道爆裂的影响，尿素装置停工时间远超往年，正常开工时间不足一个月，尿素产销量远低于08年同期。另外，公司控股子公司云南天安化工有限公司50万吨合成氨项目建成投产，产品主要供应云天化国际的磷肥项目，但云天化国际磷肥销售不佳，导致合成氨销售价格下降、装置开工不足，产品成本较高。1-3月公司实现营业收入14.77亿元，同比降幅较大，但环比08年四季度有小幅上涨。毛利率由于成本上升、产品价格下跌而出现下降，一季度仅为9.39%，同比减少10.7个百分点，环比08年四季度也大幅减少。

　　值得注意的是，公司期间费用同比大幅增加，其中，管理费用达到1.24亿元，同比增长90.31%，主要原因是一季度公司停车损失增加，同时天安公司50万吨/年合成氨建成投产导致管理费用同比增加。09年一季度三项费用占营业收入比重达到15.57%，而08年同期仅为7.26%。另外，由于公司收到“云化CWB1”权证行权后募集的资金9.45亿元，一季度公司现金流充裕，账面现金达到27.6亿元。

　　二季度，公司经营业绩有望好转，但与08年同期相比仍有大幅下降。目前，公司尿素装置已恢复生产，二季度公司尿素产销量环比将有较大幅度提升，同时，随着化肥旺季的到来，产品毛利率有望小幅提升。但是，公司玻纤业务受国际需求疲软影响，销售困难，产品价格难以提升，盈利状况远低于08年同期。

　　虽然短期内公司面临一定的业绩压力，但公司值得长期看好。作为国内企业尿素和玻纤两大领域的龙头企业，公司目前拥有76万吨/年尿素、38万吨/年玻纤和4万吨/年聚甲醛的产能,规模成本优势明显。另外，公司近两年投产项目较多，有望成为新的利润增长点。08年，天安公司年产50万吨合成氨项目、云南天腾化工有限公司年产30万吨高塔造粒特种肥料项目、重庆和成材料有限公司年产7,600万米电子及玻璃纤维布项目建成投产；重庆长寿6万吨/年聚甲醛项目已完成全部土建工程，其中二、三期合计4万吨产能将于2009年7月份建成投产。公司煤化工业务也正在有条不紊的进行中，控股的内蒙古金新化工80万吨尿素在建设中，预计2011年投产；煤代气技改工程也在实施中，预计2011年投产，投产后将缓解公司对天然气的依赖程度，同时可年产26万吨甲醇。

　　云天化2008年实现营业收入77.04亿元，同比增长28.29%；实现利润总额9.04亿元，同比增长1.89%；实现归属于上市公司股东的净利润为6.57亿元，同比下降3.59%；基本每股收益1.23元（稀释每股收益1.18元），每股净资产6.23元，净资产收益率17.89%。